华润三九000999）1月6日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年12月31日接受6家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司。
公司董事会秘书就2021年前三季度经营与业务情况以及2021年限制性股权激励计划方案进行解读，并就公司经营情况与投资者进行互动交流。
具体情况如下：尊敬的各位投资者，大家好!首先向各位投资者汇报一下公司2021年前三季度业绩经营情况和股权激励计划方案。
华润三九是华润医药旗下的一个业务平台，主要聚焦在CHC健康消费品业务和处方药业务，CHC作为公司的核心业务，主要在品牌、渠道和产品规划、品类发展方面有良好的基础和能力；处方药作为公司的发展业务，在学术推广方面为CHC业务赋能，并发展以配方颗粒为主要方向的中医药全产业链业务及能力。
实现归母净利润11.7亿元，同比增长10.13%；实现扣非净利润16.2亿元，同比增长18.11%。1-3季度经营性现金流17.66亿元，现金流状况健康。从营收构成来看，较2019年有了较大的变化，其中CHC业务有大幅的上升，占营收比重已超过60%；处方药业务受政策和外部环境影响，占比逐年下降，今年约30%。
CHC业务主要通过持续强化品牌，拓展新的渠道以及引入更多的新品来实现业务的增长。核心品类包括感冒、皮肤、胃肠、儿科、骨科、肝胆等，以及大健康业务和康复慢病业务，这些业务今年整体表现不错，其中感冒品类今年增长快速，背后驱动因素是不断强化了品牌，提高市占率，同时开始发力线上市场，实现了较好的增长；皮肤、儿科、胃肠今年表现也非常好，尤其是儿科，去年基数较低，由于疫情儿童感冒类产品在终端下架，因此去年儿科表现较弱，但今年疫情得到控制，加上公司强化品牌和终端推广，儿科业务快速增长。CHC业务近年不断引入新的产品，去年引入了澳诺葡萄糖酸钙锌口服溶液，疫情期间收获了20%的增长，今年实现了更快的增长，未来我们相信这块业务有很好的成长性。易善复是我们合作推广的一个品种，今年正好推广了5年，在零售和医疗渠道均有良好表现，尤其零售渠道从2千多万到今年3亿左右，实现了较快的成长。今年易善复线上业务在双十一的销售排名中排第一，这是未来易善复增长的重要渠道。今年我们还引入了日本的龙角散，8月份正式销售，在双十一也取得了非常好的表现，目前来看线上表现非常不错，线下也开始铺货，长期来看龙角散比较适合消费升级的方向，有较好的市场前景。
在处方药业务方面，这几年受到政策的影响，如中药注射剂限辅，抗感染业务限抗以及集采的影响，处方药业务整体表现不理想，在公司业务占比已经较低，明年来看不利影响会逐渐减弱。抗感染的存量业务明年还会有小幅下滑，但之前业务结构已做调整，包括新获批的产品中选了国家集采，二类新药复他舒以及五代头孢上市，产品结构会发生较大的变化，抗感染业务将实现扭转，预计会有两位数的增长。此外，处方药业务中也有一些潜力品种，比如天和贴膏系列产品一直保持不错的增长，易善复在处方药渠道也保持了较好的增长，市场份额不断提升。诺泽完成了第一年的推广，顺利达成了原定的目标，未来将有较大的市场潜力。
处方药另一块业务是配方颗粒业务，前三季度保持了快速的增长。11月1日中药配方颗粒新国标实施，在过渡期业务可能有一定的波动。从竞争格局来看，由于监管较严以及新国标会带来成本的上升，目前未出现剧烈的格局变化；同时新国标实施后，医疗终端会进一步放开，对厂家来讲可以覆盖更多的医疗机构，市场容量会放大，我们认为未来几年有比较好的成长空间。不利的影响主要是新国标带来的成本上涨，一方面我们会提升产业链的运营效率，另一方面会适度提价，以此来应对成本上升的影响。
12月初公司首次发布股权激励计划，主要采用限制性股票，激励对象包括高级管理人员、中层管理人员、核心技术人员及核心业务人员等共284名，其中创新研发类人才53名。在时间安排上，采用2年限售期+3年匀速解锁。定价方面，采用基准日6折作为定价折扣。在激励额度上，首次授予共886.92万股，预留92万股左右，这是按照国资管理的要求，首次授予是不能超过股本总数的1%。总的激励成本来看，按照公告前一日的价格测算总成本预计在8797万，未来还会在授予日根据股价情况测算，总体来说成本会在未来激励计划有效期内进行摊销。绩效目标设置了个人和公司层面指标。公司层面设置了三个业绩考核具体指标，包括归母扣非净资产收益率、归母扣非净利润年复合增长率和总资产周转率，分别对应回报、成长、经营质量三个方面的指标。这些指标是比较科学合理的，相对来讲公司还是认为有一定挑战性的。除了门槛指标外，还设置了对标指标，包括企业技术分类、行业平均水平。激励计划标杆选取了15家企业，包括云南白药000538）、同仁堂600085）、复星医药600196）、白云山、国药现代600420）、中国中药、中国生物制药等，对标企业的选取考虑了营收规模、业务范围、企业性质等多维度指标，对比三九有较大可比性。为公司选取的这些对标企业也是中国资本市场上非常优秀的企业，如果要达到对标企业的75分位，即前三，还是一个非常有挑战性的目标。公司认为股权激励实施是公司激励的重大突破，对公司保留核心骨干人才会起到良好的作用。以上是公司相关情况的介绍，谢谢大家。
答：目前，公司CHC业务中几个大的产品并未在医保目录中。长期来看，CHC产品的竞争还是集中在品牌、渠道覆盖和用药体验等方面。处方药基本是医保覆盖产品。
OTC产品价格比较市场化，公司有一定提价；处方药业务受到招标采购的影响，不具备价格调整的主动权。公司产品的提价分两种，一是核心品种由于上市多年价格都没有发生变化，但成本已上涨很多，所以对这一类产品会陆续进行小幅提价，主要是覆盖成本上涨的影响，同时实现品牌价值，提价的过程中会充分考虑患者的接受程度。二是培育中的成长品种，随着产品品牌力提升，有逐渐提价的过程；同时，公司不断升级产品体验，改进工艺及包装设计，相应也会对价格做一定提升。这类产品的提价频率和幅度不同于核心品种，会根据市场接受程度定价。
答：之前只有6家全国性的牌照，集中度是比较高的，中国中药，康仁堂，三九，新绿色四家占的份额较高，其他还有一些省级试点企业。目前业务放开后暂时没有大的格局变化。配方颗粒业务需要全产业链的能力，行业监管较严，相对而言有门槛；同时新国标带来成本上涨对于厂家盈利能力会有一定影响，也会降低新厂家进入的意愿。
未来从监管看，从药材采购到饮片加工、制剂生产均有较严格的监管，品种要溯源管理，对企业全产业链能力要求较高。从终端推广来看，厂家通过为终端提供配药等更好的服务，加深与终端的合作。从价格来讲，新国标标准较高，产品成本会进一步上升，为了覆盖成本上升，一方面提升内部管理效率，另一方面通过提价来化解。此外，市场拓展方面，未来公司配方颗粒业务市场拓展会聚焦原有核心优势区域，做深做透，并持续布局业务销售空白领域。长期来看，新国标标准较高，产品成本会进一步上升，公司也将通过提升内部管理效。